LME铝价在2000美元/吨整理，而国内铝锭价格则在16000元/吨上下徘徊，这一价格正好处于国内冶炼厂的平均成本处，因此存在一定支撑。预计铝价短期会振荡反复，但中期仍然无法摆脱下跌趋势。
中国经济政策的首要目标已经由“防通胀”转变为“稳增长”，货币政策有所放松，欧洲央行变相量化宽松是促成铝价短期维持振荡的主要原因。但未来数月欧元区经济下滑和中国经济放缓将导致需求下滑，供应过剩的矛盾将进一步加剧，铝价下跌将迫使冶炼商减产。
欧债危机带动全球制造业下行
在实体经济方面，欧元区制造业数据领先其他经济体进入下行趋势暗示欧元区实体经济下行风险加大。近期法国和意大利推行财政紧缩方案，但这些政策通常被认为不利于短期经济恢复。
受欧洲影响，中国需求也将下降
今年以来，中国经济增速逐季回落，市场普遍预期未来两三个季度，经济增速仍将下降，到明年一季度甚至会跌落至8%以下。领先于PPI指数的中国采购经理人指数PMI在11月下跌至49%，为30个月以来首次跌破50%的枯荣线。
下游的汽车和房地产行业数据也表现不佳。进入冬季，房地产开工下降；汽车产量增长显疲态，中国汽车11月产量为169.5万辆，同比减少3.41%，环比上涨7.95%，产量虽出现季节性回升但回升幅度与往年相比下滑明显。
全球铝库存不断攀升
当前LME报告库存已再创新高，至480万吨。库存不断增加的原因是全球需求下降，但冶炼商并未减产。铝价基本在平均成本以上，冶炼商保持供应。世界金属统计局(WBMS)周三称，2011年前10个月，全球铝市供应过剩60.38万吨。
LME铝持仓不断增加
由于库存不断上升，且未来过剩量可能不断扩大，欧债危机的不确定性令手握库存的商家在期货上规避风险。虽然近期国内铝的进口套利窗口开启，中国买盘可能支撑着LME铝价，不过LME铝价整体下跌趋势未改，最终将带动沪铝下跌。
综上所述，笔者认为铝价短期会振荡反复，但中期仍然无法摆脱下跌趋势。由于美元指数可能持续走强，且伦敦铝及沪铝中长期下跌趋势依然未改，对冶炼商及库存较多的厂家，需要警惕沪铝继续下跌的风险.
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